贵州茅台酒作为国内酱香型白酒的鼻祖，一直是高端白酒的代名词，凭借其独特的口感和“国酒”的身份始终处于供不应求的状态。伴随着茅台酒价格的提升，人们的消费热情非但没有减少，反而增加购买以此作为增值品而收藏，因此贵州茅台公司的业绩不断提高。

从2012年限制三公消费开始，白酒行业由黄金十年的量价齐升阶段转向深度调整期，2015年白酒行业迎来复苏阶段。在近10年里，贵州茅台股票的年平均收益率高达22.31%，一度成为中国价值投资股的代表。

介于此原因，响水县兴旺烟酒回收店对贵州茅台公司进行估值，以此探究茅台股价一路高扬的原因。作为白酒行业的龙头企业，贵州茅台公司业绩不断提升的核心在于其产品稳定的消费性需求和高端产品特殊的金融投资性需求所带来的茅台强大的品牌护城河效应，但是茅台高端白酒特有的投资性需求对于贵州茅台公司业绩带来的增长不可持续。现有的白酒估值文献，对于贵州茅台公司的估值，只考虑了茅台酒的消费性需求而忽略了茅台高端白酒所特有的投资性需求对贵州茅台公司业绩增长带来的影响，这种投资性需求所支撑的贵州茅台公司的业绩增长是不可持续的。